<炒股配资之家>网络配资遭严查，炒股杠杆风险大

消息股汇总：7月27日盘前提示花园生物周涨幅超60%

沪深十档行情 掌握主力动向

抢反弹快解套 涨停先锋一键监控

本报记者何晓晴 广州报道

7月27日晚间，证监会新闻发言人张晓军表示，在前期对恒生网络场外配资专项核查基础上，当天证监会组织稽查执法力量赴上海铭创软件技术有限公司、浙江核新同花顺网络信息股份有限公司，进一步核查相关线索，监督相关方严格执行证监会相关规定。

7月27日，A股市场遭遇重挫，沪指创下8年多来的最大单日跌幅。沪深两市再迎跌停潮，全天近1800只股票跌停，市场情绪再次趋于恐慌。

对此，一位基金公司人士称，当天大跌背后的更大原因或仍在于市场本身，在上周传出救市资金寻求退出方案后，市场随即应声下跌，显示投资者情绪依然趋于谨慎，市场缺乏内生性上涨动力，在估值行情已告一段落而业绩仍未明显好转的情况下，市场并不具备再次单边上行的基础。

不过，对于后市走向，卖方机构观点分歧十分明显。当天，银河证券首席策略分析师孙建波对21世纪经济报道记者直言，“政府救市意在避免高杠杆危机，给高杠杆投资者一个去杠杆的缓冲地带。因此，高杠杆的投资人，应该理解政策苦心：‘政府把你往岸上拉，你别赖在水里不上来啊’。”

而国泰君安首席宏观分析师任泽平此前则认为，下半年中国经济走势将呈L形，主板将区间振荡，牛市已经结束，但创业板牛市仍然将继续。

回调幅度超预期

当天，有公募机构人士认为，之前反弹一直在减仓，当天的回调在预期之中，但是幅度超预期。

“国家队资金的退出问题始终是把悬在半空中的剑，情绪修复也不会太顺利，短期行情的节奏不好判断，所以还是继续保持谨慎。”该人士称，“但当天暴跌还是超出预期了，料应该不会跌破前期低点。对于仓位高的产品会继续持有等待反弹，对于仓位低的产品会逐步加仓。”

前述基金公司人士称，当天跌幅远超市场预期，或主要受趋势投资者影响，但对比前期恐慌性下跌有本质的区别。

目前，杠杆资金强平风险已处可控范围，且两融余额已趋于稳定，短期再次大幅下跌概率较小，不必过分恐慌，在资金面重回均衡态势的情况下，市场可能依然面临下行有底、上行有顶的震荡格局。

一位私募机构人士表示，当天下午2点后的走势出乎意料，大量的筹码带出了恐慌盘抛压导致市场出现8年来最大跌幅。由于前期仓位很低，该人士认为接下来的两个交易日内可以逐步进场。

“当天主要以恐慌盘为主，很多股票是被错杀的，不会像之前的暴跌带来流动性危机，最坏情况如果流动性出现问题，国家队还会入场。”该人士称，“但接下来布局的重点在于精选个股。除了军工和国企改革有切实题材，其他的都需要从基本面角度出发筛选股票。”

创业板牛熊争议

值得一提的是，对于创业板后市走向，卖方机构观点分歧十分明显。谈及创业板，任泽平认为牛市还会继续。“成长股代表中国经济转型的未来。”

他指出网络配资遭严查，炒股杠杆风险大，创业板牛市自2012年底开始启动，一直持续至今，而2012至2013年整个货币政策是偏紧的，2014年包括2015年上半年货币政策都偏松。应该来说，货币政策松紧对创业板增幅有一定的影响，但总的来看，创业板代表的成长股是超越周期甚至货币政策的。

谈及创业板见顶有何信号，任泽平表示，行业内出现绝对的强者时，可能会导致“其他公司讲故事无人听信”。他以纳斯达克2000年见顶为例，当时恰是英特尔、微软等行业巨头崛起的时候，行业地位与格局便已趋向稳定。但对于中国现阶段的新兴行业来说，他认为，行业本身才刚诞生，行业格局远远没有尘埃落定。

“所以，我们倾向认为，创业板从估值角度来看也许贵了，但是从趋势角度来看，牛市还没有结束。” 任泽平称。

不过，孙建波认为，股市的逆转，最初的推动力是高估值的回归。高估值回归在高杠杆环境下的集中爆破，是本轮下跌行情的典型特征。

“过去两个月里，当我们看到创业板的平均估值超越150倍的时候，我们不得不说：创业板就像断了线的风筝，脱离了估值的约束，上行没有了约束，但风向一转，摔下来也必粉身碎骨。” 孙建波称。

对此，广发证券首席策略分析师陈杰则称，“很多人认为6月的股灾戳破了创业板的泡沫，创业板的‘估值虚高’会被向下修复。但我们认为估值的向下修复既可以通过股价的下跌来修复，也可以通过业绩的上升来修复。”

其表示网络配资，目前国内很多新兴成长行业的估值高，确实和此前的股价大涨有关系。但同时要看到的是：最近两年，随着中国产业转型的深化(第三产业已超越第二产业成为国民经济支柱产业)以及新兴龙头公司外延式扩张的加速，A股创业板权重公司的ROE已开始超越消费制造业和周期制造业，但他们的ROE水平仍普遍只有美国同类公司的一半(创业板整体ROE只有7.8%，创业板权重前30%公司的ROE为13.7%，而美国科技网络股的ROE一般都在20%以上)，因此，其盈利能力向上还有很大的提升空间。

(编辑巫燕玲 邮箱)