<炒股配资之家>散户玩期权加杠杆为啥基本全亏？背后藏着这些坑

为啥期权加杠杆，散户基本全亏？

很多散户看中期权的高杠杆属性，赌对方向能赚十几倍，但实际上期权背后藏着几个散户根本躲不开的坑。

最直接的陷阱是时间价值流逝，期权本质是一段时间内的买卖选择权散户玩期权加杠杆为啥基本全亏？背后藏着这些坑，持有时间越久价格越高，但随着期权到期日临近，时间价值会不断缩。

哪怕股价没动，期权价格也会自然下跌，直接吃掉你的收益，甚至直接造成亏损。

还有一个容易被忽略的点是波动率的影响，股价波动越大，期权价格越高，但如果持有期间波动率下降，哪怕股价不动，期权价格也会随之下跌，进一步削弱你的收益。

另一个绕不开的问题是做市商溢价，散户偏爱低价短期期权，做市商正是抓住这点，给这类期权定出极高溢价，长期买等于白给做市商送钱。

想要靠期权加杠杆赚钱，需要同时精准预判股价走势、时间节点和波动率变化，还要扛住做市商的溢价，这几乎是不可能完成的任务，哪怕是专业交易员都不会用期权加杠杆。

难道就没有适合散户的杠杆策略？

既然常规杠杆工具都有致命问题，那有没有平衡了成本和风险的选择？还真有，LEAP Call 或许是散户能接触到的最优杠杆策略。

LEAP Call 是指行权价比当前股价低很多、到期时间在半年以上的长期看涨期权，这类期权的优势很明确：时间价值少、流逝慢，对波动率变化不敏感，做市商溢价也更低，基本只受股价走势影响。

举个真实案例：近半年苹果股价 212 美元，一张行权价 100 美元的 6 个月 LEAP Call 仅需 115 美元，几乎复制了苹果股价的涨幅股票可以杠杆吗，杠杆率达到 1.84 倍。

当然，这种策略也有成本和风险：半年的资金成本约 3.09%，换算成年化 6.18%，加上交易损耗总成本约 7.18%。

同时，加杠杆的亏损会被放大，如果股价跌穿行权价且到期前未回升，期权会直接归零，没有翻盘余地。

和融资融券比，LEAP Call 的成本略高，但风险更低，融资爆仓会牵连全部持仓，而 LEAP Call 归零仅影响单只期权。

和杠杆 ETF 比，LEAP Call 的波动率损耗极低，不会像三倍杠杆 ETF 那样因为损耗跑输指数。从成本和风险平衡来看，LEAP Call 是散户能接触到的最优杠杆选项。

必须再次强调：加杠杆本身就是高风险行为，任何杠杆策略都需要你具备足够的金融知识和风险控制能力，不鼓励任何散户盲目加杠杆。

如果你没有足够的能力，最好远离杠杆，守住自己的本金才是投资的根本。

参考资料：

白话期权 | 第五期：看懂这两个指标，再也不做期权冤大头 ——正信期货研究院