<炒股配资之家>蔡英姿：本周股市凄惨，中阴线居多，去杠杆引抛盘致空头主导

蔡英姿：严查配资仅是表因 实为流动性有问题

本周股市有点凄惨，至今止的4个交易日，有3天是中阴线，即使周三收红盘，早盘也跌了2％才反弹的。

去杠杆是什么样子？

引发抛盘的缘由，应该是证监会重申严查场外配资。虽然证监会不是第一次查配资，自4月17日相关规定出台以来，各种降杠杆措施就不断在市场上推进。但是之前两个月，勇敢的多头都信奉“千金难买牛回头”，越跌越买。但是，当股指站上5000点以后，多头似乎就没那么勇敢了。或许是被长沙股民配资炒股跳楼的事件警醒了，或许是被漳州汇霖跑路吓着了，上周六证监会下发的文件《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》才真正引起大家重视。

从周一股指就没什么能力向上，大部分时间空头占主导地位，下午几乎单边下跌，周二和周四也是如此。唯一收红盘的周三是个例外，因为是早盘就单边下行了，在新股申购的情况下，多头顽强地把股指慢慢推高，可惜没得到成交量的配合。

场外配资到底是多少？没有人说得清楚，有说3000亿的，也有说2-3万亿的。真的要撤的话，资金再少也不能一起撤，那样会引起共振的。问题是，中国股市这种羊群效应如此明显的地方，想不共振是非常困难的。

所以，大家要认真想一想：加杠杆的牛市波澜壮阔，去杠杆的时候什么样子？想象过吗？

有股评把1990年台湾股市暴跌惨剧跟如今股市做个对比：是第一次杠杆牛市，投资者对杠杆风险较为淡薄；两市涨幅巨大，估值均非常高；杠杆普遍。台湾是大量地下钱庄给投资者带来提供融资，而中国则是配资公司提供融资，还有伞形信托；都是以中小投资者为主体，没有对冲机制；都爱炒作题材股重组股配资资讯，也就是热爱玩概念玩题材；换手率较高，89年台湾是升600％，而中国更离谱；台湾当时被称为永不终结的牛市，而中国个个相信是国家牛市......，结局会一样吗？

央妈迟迟不放水

股市调整的另一个因素，跟资金有关。银行半年考将至，大家都在猜央行降准，但是，这次央妈迟迟不放水。本周2只新股上网发行，说资金不紧张是假的，就连很久没动静的国债回购利率都飙升至近三个月最高!

周三只有3只新股，对资金影响还不算大蔡英姿：本周股市凄惨，中阴线居多，去杠杆引抛盘致空头主导，但是周四可是10只新股，而且有国泰君安（行情601211，咨询）这样的巨无霸，直接导致周四沪市成交7858亿元，这是5月21日以来最小量，而深市成交量不足7000亿，只有6754亿元，是5月18日以来的最小量。

个股方面，中车复牌以后的表现，几乎是单边下跌。相信国家牛市的股民，每日抄底，每日亏钱，再抄底再亏钱......，最终拖累铁路基建板块在周四下跌6.41％。最惨的是那些跟踪一路一带、铁路基建和国企改革的基金。跟踪中证高铁产业指数的主题分级基金首当其冲，成为了净值缩水的重灾区。高铁B（150278）、一带一B（502015）、带路B（150274）、安信一带一路分级（爱基，净值，资讯）B（150276）净值损失率大多在10-20％之间。由于中车高峰时期的市值超过8000亿，位列沪市第五名，所有的指数型基金都有配置。

这就形成了另外一个循环，股指下跌-指数基金沽货-股指进一步下跌-基金还得再沽......

基金追高也是风险

周二晚上， 交行深化改革方案已获国务院批准同意，大家以为交行会带领银行股护住指数。却不曾想，交行也会copy中车走势。周三交行高开后冲高回落，周四直接低开低走，收盘价跌9.68％。更惨的是浦发银行（行情600000，咨询），停牌一周加上重大资产并购（拟163.52亿元控股上海信托 ），开盘只高开2.5％，到收盘跌1.25％，周四再跌2.64％。

银行股是上证指数的第一权重板块，这一跌，指数基金也惨了。

而2015年的牛市，除了有配资和融资融券的贡献，基金的贡献也非常大。随着A股牛市持续，今年新发行基金超过400只，累计募资额突破一万亿元大关，双双创新高。其中混合型基金多达239只，合计成立规模达6663亿元，占比接近七成。以打新为主的绝对收益混合基金数量达到112只，合计成立规模为2460亿元。

基金的贡献不仅仅是资金，而是勇于追高的那股劲儿。很多股民看股价那么高了不敢买，买1元的基金，等于是叫基金经理帮你追高。

周四，中国证监会主席助理张育有个讲话，他说，资产管理业本质上是以智力资本为核心的行业，随着资产管理业爆炸式增长，人才成为重要问题，尤其是公募基金行业人才流失现象严重。2014年基金经理的注册率达到22.9％，创造新高。担任基金经理五年以上的只占10％，三年以下的占60％多，所以各个基金公司人才培养很重要。在私募基金领域，大量新设机构人才资源就更加匮乏，人才储备不足，稳定性不强，伤害了行业的核心竞争能力的提升。我们资管队伍还比较年轻，大部分同志没有经过市场周期的考验，所以投资流动性风险，项目的投资风险关注是不够的。我们基金子公司刚刚搞了三年不到，好多风险已经显露出来，不是被骗，就是流动性出现问题，希望大家反思一下，加强风控能力。

本周的调整，导火索可能是严查配资，但实际上反映的却是流动性的问题。

现在上证指数的5天线已经死叉10天线，这次30天线应该抗不住，再次回到4400点那个平台寻找支撑是可能的。